90后喜欢的明星:无人机袭击沙特油田 原油ETF的交易之道

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文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina) 专栏作家萧晓婷

这一次无人机袭击沙特油田,官方公布的产量缺口是日减少570万桶。但市场认为,这个数字包含了沙特政府出于安全考虑主动关闭掉的部分原油产能,所以实际沙特受损产能是小于这个数字的。同时,目前欧佩克自身闲置产能就有200万桶(日),美国方面的原油库存和石油储备拿出来,也能做到一天提供500万桶;另外,俄罗斯、沙特这些产油大国,谁没有点石油储备呢?所以,看似很大的产量缺口,想要填补,其实并不难。

9月14号,沙特两大油田遭受几架无人机袭击。据悉,瞬间导致沙特原油日产量减少570万桶。而此前,沙特原油日产量也才略微接近一千万桶。

消息传出后,9月16号周一开盘,油价即大幅跳空高开,一度暴涨19%,创出1991年来最大日内涨幅。

大炮一响,黄金万两。但就在油市多头亢奋之际,沙特却紧急表态,说产量将在2-3周恢复正常,且已弥补其中70%的产能。油价随即快速暴跌,9月17号当天跌近4美元之巨,基本回吐16号的涨幅,懵杀一众多头。

但不久,市场又传出沙特快速恢复产量的说法属于渗水的说法,不实;而美国和沙特又拿出证据,指责伊朗方面策划参与了无人机事件,是幕后主使,美伊关系再度紧张。

消息纷纭杂乱,莫知真假,多空双方都处于无序状态,油价随即陷入窄幅震荡。

索罗斯说,金融史就是一部充满了欺骗和谎言的连续剧。面对几十年难得一遇的大变局,如何识别这种地缘政治因素对油价的具体影响,并利用好ETF等工具把握到其中的机会,才是重中之重。

(沙特油田遇袭现场图,图片系来自于互联网)

中东的魔力正在逐渐消退

独特的地理位置,决定了中东这个地方,很难真的平静下来。油价,也因此动荡不已。

1973年至1974年,第四次中东战争爆发。为报复美国等西方国家对以色列的支持,沙特阿拉伯全面禁止向美国的石油运输。73年10月16号,欧佩克直接宣布油价从每桶3.01美元提升到5.11美元一桶。

1978年至1980年,伊斯兰革命爆发。伊朗全部停止石油出口,世界石油供应突然减少500万桶(日)。石油价格从每桶13美元猛升到34美元。

1989年至1990年,伊拉克入侵科威特。期间,油价从18.2美元上升到23.81美元。

这就是过去的中东对油价所具备的无与伦比的独特魔力。然而,自从美国页岩油革命成功之后,这种魔力却在逐渐消退,中东地缘政治危机的影响力,变得越来越不如市场预期中的大。

2010年以来,中东地缘政治事件发生的频率显著提高。大事件如2014年利比亚冲突。彼时,该国原油产量也出现急剧的下滑。但美国等其他国家的增产迅速填补了这个产量空白,该次冲突对油价并无太大影响。

近期的,比如,2018年1月伊朗内乱、2018年5月美国宣布退出伊朗核协议以及围绕美伊关系发生的各种制裁与反制裁事件(扣邮轮等等),各种冲突并不少,但都未能对油价的中长期趋势带来显著作用,只不过是对油价短期走势偶尔有所扰动。

不单单是中东的地缘冲突魔力消退,其他一些原油主产地区发生的各种冲突事件,也越来越难以对油价产生太大的影响。比如2014年下半年克里米亚事件、2017年至今发生的多次美国对委内瑞拉的制裁,都未能对油价产生中长期的影响。以委内瑞拉为例,如今其石油工业已经濒临崩溃,产量锐减严重,但油价对此却并无太大反应。

白宫的“阳谋”实现了

地缘政治因素影响的消退,与白宫一直来意图削弱欧佩克、俄罗斯等产油大国的政治影响力的阳谋,有着直接的因果关系。如今,越来越多的数据显示,白宫的阳谋正在逐渐变成现实。

国际能源署近期表示,在2019年6月,美国页岩油产量的激增已经使得美国逼近甚至一度短暂超越沙特阿拉伯,成为全球最大的石油和成品油出口国。此前,美国的原油日出口量已经超过300万桶。机构纷纷预期,美国原油出口量将迎来创记录大增时期。

(美国原油进出口变化图)

现如今,随着页岩油技术的大幅进步,近几年美国页岩油产量及占比均大幅提升。根据EIA最新数据,2019年7月,美国原油产量为1200万桶/日,其中页岩油占65%以上,而根据彭博和OPEC数据,2019年6月,俄罗斯原油产量为1115万桶/日,沙特原油产量为981万桶/日。美国原油产量已超过俄罗斯和沙特,成为全球最大的原油生产国。

如今,美国不但实在了原油自身的自己自足,还有充足的余力来供给国际原油市场。

这一切,直接导致了,美国原油产量在市场上的份额在节节攀升中,而同时,欧佩克在市场份额却在不断下降。据悉,目前欧佩克的市场份额已经从35%下滑到如今30%的边缘,失守30%警戒线的呼声越来越高。如果此种情况出现,将是欧佩克市场份额自1991年以来首次跌至30%下方。

(1990年至今,欧佩克市场份额变动曲线)

白宫这一场阳谋,显然已经逼得欧佩克的减产陷入窘境。

最新的欧佩克月报披露后,市场多头极为失望。报告显示,8月欧佩克原油产量增加13.6万桶(日)至2974万桶(日),其中,沙特、伊拉克、尼日利亚等都不同程度提升了产量。作为减产的核心主力,沙特已经在事实上很难坚持减产的决心。毕竟,减产,意味着市场份额的丢失。

另外,让沙特等减产协议很难做执行下去的是盟友俄罗斯的态度。自减产之星至今,俄罗斯的产量仍然维持在高位水平,其减产执行力度明显不如市场预期。而俄罗斯主管能源方面的高官,也多次在各种场合透露出不愿意减产的态度。

事实上,欧佩克这一轮减产的操作,已经可以宣告失败。美国,成了真正的胜利者,得到了最大的好处。

产量缺口能很快填补?

形势发生了变化,自然,同样的事件,结果就会不同了。无人机袭击油田这种事情,放在上世纪八九十年代,油价延续暴涨的可能性会很大。但放在今天美国产量能快速填补石油产量空白的时代,影响就会消退的很快了。

这一次无人机袭击沙特油田,官方公布的产量缺口是日减少570万桶。但市场认为,这个数字包含了沙特政府出于安全考虑主动关闭掉的部分原油产能,所以实际沙特受损产能是小于这个数字的。同时,目前欧佩克自身闲置产能就有200万桶(日),美国方面的原油库存和石油储备拿出来,也能做到一天提供500万桶;另外,俄罗斯、沙特这些产油大国,谁没有点石油储备呢?

所以,看似很大的产量缺口,想要填补,其实并不难。

无人机袭击事件之后,俄罗斯能源部长发言称——有充足的商用原油储备,能够补充沙特造成的缺口;阿联酋发生力挺沙特,说可以提供各种形式的支持,如出现短缺,有足够的产能满足市场;美国方面,特朗普已批准“必要时”可以从美国石油战略储备中调拨资源。

看着这些急着表态的国家,沙特恐怕是欲哭无泪吧。这不明摆着想趁着沙特暂时的困难,抢它的客户吗?

原油ETF交易之道

油价,是一个博弈的产物。美国、俄罗斯、欧佩克甚至中国等各大政治经济实体的角着,将会让油价的波动充满难以预测的戏剧性色彩。所以投资者操作原油,选好工具就显得尤为重要。

操作原油的工具,理应与广大普通投资者风险承受能力小,追求稳健收益、门槛不高的风格相匹配。所以一些专门追踪原油价格走势的ETF就基本能满足投资者这方面的需求了。

这方面,三星标普高盛原油ER期货ETF(港股代码03175.HK)在拟合度和跟踪误差方面就做的很不错。

(图片系截取自三星官网)

三星标普高盛原油ER期货ETF是以原油期货为投资对象,复制相关原油期货指数的走势的指数基金。其优点在于不仅进入门槛低,操作方式也极其简易,既可以像普通基金一样申购赎回,并且其高度拟合原油期货价格,能做到实时反应市场数据变化的特点,无论是波段操作还是长期持有都是不错的选择。

(本文作者介绍:三星资产运用ETF业务销售总管。)

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