魏:港股欠突破能力 新股操作成焦点

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文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina)专栏作家 陈锦兴

回顾今年港股,新股市场值得讨论。与过往较多小型新股不同,今年新股的结构属百花齐,以中型新股为主,炒供求为主的创业板及建筑股则大量减少,代之而起的是生物医药B股、新经济、云服务、中概及大型内需等不同类型股份。

恒指近期欠缺方向,看来假日心态已在市场蔓延,基金以少做少错为主,而散户已没有早前的热情,整体行情难再突破,资金只以个别板块轮动为主。不过,今年最大型新股京东健康,算是有交代之作,反映今年的新股,胜算仍是较高,惟大幅赚钱就成为过去了。

恒指11月份大升9%,原以为12月可以乘势再上,挑战高位。然而,短线动力渐失,资金转为审慎;还有ATMX股价高位反复,调整期未完,在没有领袖股的带动下,恒指便显得徘徊不前。

原本蚂蚁集团是今年最大型新股,暂缓上市后,京东健康取而代之,集资约270亿港元(下同),吸引超过80万人认购,冻结资金近5700亿港元。2020年,医疗及在线商业是两大投资主题,京东健康就是要建立最完整、全面的‘互联网+医疗健康’产业生态,且是内地最大的在线零售药房,市场份额为29.8%,具备最热的投资概念。因此,京东健康备受关注。

京东健康上市最高估值约为2,000亿,而在京东健康招股期间,同类股份阿里健康(241)却被炒高两成,已看到资金操作的手影。在京东首挂时,阿里健康的市值已高达3000亿以上,显得京东被低估。最后,京东健康首日升由幅高达56%,大幅高于市场预期,而市值亦超过3,000亿水平,与阿里健康看齐。

此外,超大型新股有多个优势,就是可以透过快速通道进入恒生指数大型股指数,从而很快将成为港股通一员,北水可买,京东健康自不例外,相信京东健康上市初期的强势表现,与此不无关系。而且,在大市欠缺明确方向的时候,新股操作也有缓冲作用,让短线资金有新焦点。

回顾今年港股,新股市场值得讨论。与过往较多小型新股不同,今年新股的结构属百花齐,以中型新股为主,炒供求为主的创业板及建筑股则大量减少,代之而起的是生物医药B股、新经济、云服务、中概及大型内需等不同类型股份。由于股份质素提高,盈利增长强及行业具想象空间,以致新股回报普遍不俗,打新成热门操作之一。

当不同行业的新股被推出,新股参予人数也逐渐增多,新股便会显得挤拥,获利空间也会被大幅摊薄。今年新股首日最赚钱为思摩尔,每手达1.8万港元,而这次京东健康,首日回报只约2,000港元。展望明年,新股市场料仍活跃,因为还有大量优质中概股回归,以及内地新经济、科技独角兽等登场,但市场的预期固报,就要从今年的高位有所下调,以反映估值、参予人数及新股数量的变化。

(本文作者介绍:毕业于香港大学经济系,具20年股市分析经验,深明股市中的风险与机遇。此外,曾担任一家本地精品投行的首席分析师,专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监,不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)

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